السندات الحكومية

تعرف السندات الحكومية بأنها أداة من أدوات الاستثمار القائم على الديون، حيث يتم من خلالها إقراض الأموال للحكومات لجمعها وإنفاقها على البنية التحتية أو المشاريع ذات التكلفة الضخمة. تصدر الحكومات الوطنية السندات الحكومية وتحدد بقيمة العملة المحلية للبلد، وعادة ما تضمن الحكومة دفع الفوائد واسترداد قيمة الاستثمار الأصلي في تواريخ محددة مسبقًا. وتعتبر هذه السندات آمنة وخالية من المخاطر وذلك لأن الحكومة تتمكن غالباً من إيجاد طرق لسداد هذه الأموال مثل طباعة المزيد من الأموال أو تقليل الإنفاق أو حتى زيادة الضرائب، هذا مع وجود احتمال صغير للمخاطرة عندما تعجز الحكومات في بعض الأوقات عن السداد. تقوم وكالات التصنيف الائتماني بتقييم مدى خطورة هذه السندات وتباع معظم السندات الحكومية بسعر فائدة ثابت. يعبّر عن القسيمة (الكوبون) كنسبة مئوية من القيمة الاسمية، أما تاريخ الاسترداد فيكون عادة في فترة تتراوح بين بضعة شهور إلى عدة سنوات وهذا التاريخ يشير الى أن الحكومة ستعوض المستثمرين بعد نهاية هذه الفترة. تصدر الحكومة مجموعة من أنواع السندات المختلفة مثل السندات ذات الطابع المزدوج وهذا النوع له تاريخان من آجال الاستحقاق وللحكومة تحديد خيار موعد سداد السند وهي ليست شائعة جداً لأنها تثير الالتباس وعدم اليقين فيما يتعلق بالوقت الذي سيتم فيه السداد مما يسبب صعوبات في التقييم. أما النوع الثاني فهي السندات متوسطة الأجل ذات معدل الفائدة العائمة أو المتغيرة وهي بدائل لسندات القسائم الثابتة التقليدية، حيث يعاد ضبط قيمة القسيمة المستحقة الدفع على السند بعد كل دفعة من القسائم وقد ترتفع أو تنخفض وفقًا لأسعار السوق، وهذا النوع هو الأقل شيوعاً لأن تقلب سعر الفائدة يجعله غير محفز للمستثمر، وهناك السندات الصفرية وهذا النوع لا يحتوي على مدفوعات حيث إن أرباح هذه السندات تنشأ من الفارق بين سعر الإصدار وقيمة الاسترداد. وبالنسبة لفترات الاستحقاقات فإنها قد تكون قصيرة الأجل من سنة إلى سبع سنوات، متوسطة الأجل من سبع سنوات إلى خمس عشرة سنة، طويلة الأجل أي أكثر من خمس عشرة سنة. بشكل عام، كلما طالت فترة استرداد السندات كلما زاد تقلب سعرها وذلك لأن السندات ذات الاستحقاقات الأطول بسبب طول المدة الزمنية تكون معرضة أكثر للمخاطر مثل التضخم ومخاطر تقلبات أسعار الفائدة. ويستثمر الناس في السندات الحكومية بغرض تنويع محافظهم الاستثمارية والحصول على دخل منتظم من القسائم المدفوعة والمضاربة على حركة معدلات الفائدة والتحوط ضد التضخم.